伴隨著系統(tǒng)性政策文件的落地，創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條再迎政策支持，為培育國資、政府投資基金等成為耐心資本打下了政策基礎(chǔ)。自《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》發(fā)布以來，已有多地陸續(xù)啟動大額母基金，投資領(lǐng)域涵蓋各類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。與此同時，還有存量國資母基金宣布延長存續(xù)期，進一步體現(xiàn)出行業(yè)內(nèi)對于培育耐心資本的共識。
支持全鏈條發(fā)展
創(chuàng)投行業(yè)再迎政策暖風(fēng)
“截至目前，中央企業(yè)共管理了１２６只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模５２９億元，已投資金額３１３億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領(lǐng)域，在推動科技攻關(guān)、加大科研投入等方面取得了積極成效。”在６月２６日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，國務(wù)院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳表示。
近段時間，創(chuàng)投行業(yè)暖風(fēng)頻吹，系統(tǒng)性政策文件的落地，為創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條帶來政策支持，也為將國資和政府投資基金培育為耐心資本打下了政策基礎(chǔ)。
6月19日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（簡稱《政策措施》），從培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、加強創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)和差異化監(jiān)管、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境等五方面著手，圍繞創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”全鏈條予以支持。
國家發(fā)展改革委副主任李春臨表示，《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，提出多方面的政策舉措。“在募資端，引導(dǎo)保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點范圍，動員有條件的社會資本做‘耐心資本’，解決行業(yè)‘缺長錢’和‘無米下鍋’的問題。”
針對當前市場廣泛面臨的政府引導(dǎo)基金出資到期、基金延期困難、市場耐心資本不足等熱點問題，《政策措施》適時提出，“系統(tǒng)研究解決政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金集中到期退出問題”，并對行業(yè)長期關(guān)注的稅負壓力給予了積極反饋，明確提出“持續(xù)落實落細創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策”。
證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌表示，近年來，證監(jiān)會也高度重視這一問題，不斷地在深化資本市場的改革和開放，努力為緩解退出難提供良好的基礎(chǔ)。
實際上，此前證監(jiān)會已經(jīng)在開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票的試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。
錨定新興產(chǎn)業(yè)
地方接連啟動大額母基金
自《政策措施》落地以來，已有多地陸續(xù)啟動大額母基金，投資領(lǐng)域涵蓋了航空航天、新一代信息技術(shù)、新能源、智能制造、低空經(jīng)濟等各類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
6月21日，江蘇省宣布啟動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，總規(guī)模為５００億元，該基金規(guī)模架構(gòu)龐大，涉及新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。具體來看，該省級母基金采取“競爭式申報、分批次組建”方式，與設(shè)區(qū)市、省屬企業(yè)合作設(shè)立三類產(chǎn)業(yè)專項基金，分別為未來產(chǎn)業(yè)天使基金、設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金和省屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)專項基金。
從投向來看，該基金主要投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，包括《打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心行動方案》《省政府關(guān)于加快培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》《江蘇省海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》等文件明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以及其他符合國家和省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重點領(lǐng)域。
此外，江蘇省還公布了首批設(shè)立的產(chǎn)業(yè)專項母基金和未來產(chǎn)業(yè)天使基金共１４只，其中設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金１０只，總規(guī)模為４６６億元；未來產(chǎn)業(yè)天使基金４只，總規(guī)模為４０億元。兩類基金所涉地區(qū)包括江蘇南京、蘇州、無錫等７個市區(qū)，覆蓋產(chǎn)業(yè)包括航空航天、新一代信息技術(shù)、新能源以及智能制造等。
同樣在６月２１日，廣州市宣布啟動１００億元天使母基金，該基金依托于廣州金控集團設(shè)立，主要聚焦種子期、天使期項目，通過“‘母子基金’＋直投”等方式，吸引社會資本、長期資本、境外資本，支持廣州市的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)。而據(jù)工商信息，廣州金控集團分別由廣州市人民政府及廣東省財政廳持股，其中，廣州市人民政府的持股比例超過９０％。
此前，廣州市還發(fā)布了首只以低空經(jīng)濟為主題的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。該基金由廣州產(chǎn)投下屬產(chǎn)投資本與廣州開發(fā)區(qū)交投集團共同發(fā)起，總規(guī)模為１００億元。工商信息顯示，廣州產(chǎn)投有著與廣州金控集團相似的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其股東方亦為廣州市人民政府及廣東省財政廳。廣州開發(fā)區(qū)交投集團則由廣州開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局間接全資持股。
值得注意的是，廣州市還于去年成立了總規(guī)模達２０００億元的母基金，真金白銀助推廣州產(chǎn)業(yè)升級和科創(chuàng)發(fā)展。據(jù)牽頭組建方廣州產(chǎn)投介紹，１５００億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金和５００億元的廣州創(chuàng)新投資母基金，重點布局半導(dǎo)體與集成電路、智能裝備與機器人、生物醫(yī)藥與健康、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
更好發(fā)揮引領(lǐng)作用
部分國資母基金延長存續(xù)期
除各地新設(shè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金外，在存量市場方面，近期還有部分國資母基金宣布延長存續(xù)期。
近日，張江高科公告顯示，公司參與出資的股權(quán)投資基金——上海浦東科技創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“浦東科創(chuàng)投資基金”），其合伙協(xié)議經(jīng)ＬＰ協(xié)商后擬進行修訂。而這一變更主要涉及基金存續(xù)期限：浦東科創(chuàng)投資基金存續(xù)期限將由１０年變更為１２年，其中，投資期限由５年變更為７年。
對于母基金延期的原因，上述公告稱，是“為更好地發(fā)揮國有資本引領(lǐng)放大作用，高效提升國有資金使用效率”。據(jù)悉，浦東科創(chuàng)投資基金成立于２０１９年，首期規(guī)模５５億元，２０２４年正好為原定投資期限。
工商信息顯示，浦東科創(chuàng)投資基金目前公開對外出資１１只子基金，涉及海望資本、張江科投、國方創(chuàng)新等。其公開直投項目主要集中在醫(yī)療健康領(lǐng)域，包括臨床需求創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)商信諾維、健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)服務(wù)商聯(lián)仁健康以及血管植入／介入器械解決方案提供商心凱諾醫(yī)療等。
此前，引導(dǎo)基金存續(xù)期通常為７年左右，而在最近一兩年內(nèi)，不少產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金紛紛將存續(xù)期延長到了１０年以上。去年１１月，深圳市成立了２０億元科技創(chuàng)新種子基金，該種子基金打破了此前５到１０年存續(xù)期限的慣例，將其延長為１５年。同期，廣東省半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期合伙企業(yè)（有限合伙）成立，目標規(guī)模３００億元，該基金則開創(chuàng)性地將存續(xù)期限定為１７年。此前，黃山市新興產(chǎn)業(yè)基金發(fā)布的子基金遴選公告顯示，該基金存續(xù)期１５年，也達到了１０年以上。業(yè)內(nèi)人士表示，這一變化的背后，是培育耐心資本逐漸成為共識的體現(xiàn)。
王海琳表示，國資委將指導(dǎo)中央企業(yè)用足用好現(xiàn)行相關(guān)政策，聚焦主責(zé)主業(yè)，結(jié)合自身優(yōu)勢和條件，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發(fā)揮長期耐心資本作用，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，進一步推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（記者 羅逸姝）
編輯：郭成
